高壓價(jià)格從2020年4月的低點(diǎn)觸底反彈，高壓的價(jià)格一度在2020年11月突破12000元。在今年整體下游需求環(huán)比走弱的情況下，高壓的價(jià)格也能一直保持在9000元以上。什么原因?qū)Я罡邏壕垡蚁﹥r(jià)格如此整體偏強(qiáng)呢？
高壓的絕對(duì)價(jià)格這一指標(biāo)能夠直接地判斷高壓的強(qiáng)弱，而另一個(gè)指標(biāo)——與線性的價(jià)差能夠間接的判斷高壓的強(qiáng)弱。2016年年末、2020年9月至2021年5月這兩段時(shí)間內(nèi)，高壓與線性的價(jià)差都達(dá)到了2000以上。
2018年開(kāi)始，高壓的國(guó)產(chǎn)量增速逐漸降低。2020年供應(yīng)端的低增長(zhǎng)，則是國(guó)產(chǎn)端增速較低，以及進(jìn)口端負(fù)增長(zhǎng)，兩種同時(shí)造成的。國(guó)產(chǎn)增速低的原因是近年新增產(chǎn)能低導(dǎo)致的，那么進(jìn)口負(fù)增長(zhǎng)又是什么原因呢？
伊朗是我國(guó)最大的高壓進(jìn)口來(lái)源國(guó)。由于2020年6月開(kāi)始伊朗國(guó)航收到美國(guó)制裁，國(guó)航貨船不能靠岸，只能滯留在海上，導(dǎo)致6-8月伊朗的高壓進(jìn)口量明顯減少，造成當(dāng)時(shí)高壓緊缺，價(jià)格也水漲船高，與線性價(jià)差迅速拉大。
截止今年7月，高壓供應(yīng)累積同比為僅3%左右，國(guó)產(chǎn)累積同比10%，而進(jìn)口為-2%的負(fù)增長(zhǎng)。今年僅有年底的浙石化二期40萬(wàn)噸的新增高壓產(chǎn)能，實(shí)際出產(chǎn)品預(yù)計(jì)要到明年年初。在沒(méi)有新增產(chǎn)能的情況下，樂(lè)觀預(yù)計(jì)全年國(guó)產(chǎn)累積同比維持現(xiàn)狀保持10%增長(zhǎng)。進(jìn)口端，隨著國(guó)外裝置逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)高壓進(jìn)口會(huì)有小幅增長(zhǎng)。但依然難改國(guó)內(nèi)當(dāng)前高壓供應(yīng)偏緊的格局。
隨著，下半年農(nóng)地膜需求旺季到來(lái)，高壓需求增長(zhǎng)，而高壓供應(yīng)偏緊，高壓的供求關(guān)系或?qū)⒗^續(xù)收緊。后續(xù)對(duì)高壓依然維持樂(lè)觀的觀點(diǎn)。
2021年開(kāi)年EVA以較高的位置為起點(diǎn)，在上半年需求小旺季帶動(dòng)下，EVA價(jià)格在3月創(chuàng)出歷史新高。而5月開(kāi)始，伴隨著終端需求轉(zhuǎn)淡，以及揚(yáng)子、榆能化、泉州石化等新產(chǎn)能投放，EVA價(jià)格展開(kāi)一波回調(diào)。以VA18含量發(fā)泡貨源為例，整體回調(diào)幅度在1500-2000元/噸。7依舊處于EVA終端需求淡季，新產(chǎn)能的影響依舊存在，而EVA價(jià)格卻在7月中旬開(kāi)始出現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)。截止目前，以VA18的發(fā)泡貨源為例，本輪EVA價(jià)格上漲2700元/噸，漲幅達(dá)14.36%，收復(fù)5-7月跌幅。
淡季疊加EVA新產(chǎn)能入市，進(jìn)口商對(duì)EVA后市并不看好，大幅削減進(jìn)口貨源采購(gòu)量。而與此同時(shí)，臺(tái)塑、新加坡TPC等多套裝置檢修，也令EVA美金貨源供應(yīng)量保持偏緊的狀態(tài)。EVA進(jìn)口市場(chǎng)保持供需兩淡的局面，6-7月EVA進(jìn)口量連續(xù)兩月同比下降，同比降幅分別在26.9%和27%，總計(jì)降量6.08萬(wàn)噸。進(jìn)口貨源大幅度減少，成為本輪EVA價(jià)格上揚(yáng)的主要因素之一。
產(chǎn)業(yè)鏈整體低庫(kù)存操作 階段性補(bǔ)庫(kù)助推EVA價(jià)格上揚(yáng)
自2季度EVA行業(yè)進(jìn)入淡季以來(lái),加之終端“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心態(tài)作用，EVA終端企業(yè)庫(kù)存保持低位，而到8月附近，伴隨著貨源的消化，大部分企業(yè)庫(kù)存已經(jīng)進(jìn)入采購(gòu)臨界點(diǎn)。而對(duì)于中間商來(lái)說(shuō)，對(duì)于淡季加新產(chǎn)能的考慮，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，手里貨源多數(shù)提前預(yù)售，現(xiàn)貨寥寥無(wú)幾。而上游EVA生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，二季度通常為檢修集中時(shí)間點(diǎn)，檢修的頻發(fā)，致使企業(yè)庫(kù)存保持偏低水平。而在7-8月多保持零庫(kù)存或欠貨的狀態(tài)。7月中旬后，終端企業(yè)階段性抄底，入市詢盤(pán)增加，EVA產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存整體低位的情況下，EVA軟料價(jià)格率先出現(xiàn)反彈。而EVA價(jià)格上揚(yáng)進(jìn)一步刺激終端補(bǔ)倉(cāng)熱情，EVA市場(chǎng)供需失衡的情況逐步明顯，支撐EVA價(jià)格整體上揚(yáng)。
光伏需求啟動(dòng) EVA國(guó)產(chǎn)供應(yīng)結(jié)構(gòu)改變
7月中旬后，EVA軟料價(jià)格率先反彈后，膠膜企業(yè)在7月底至8月初集中入市抄底EVA光伏料。進(jìn)入8月份，膠膜企業(yè)開(kāi)工率明顯提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，規(guī)模企業(yè)開(kāi)工率普遍提升至70%至滿負(fù)荷。光伏膠膜需求復(fù)蘇，企業(yè)光伏級(jí)EVA需求量大，EVA生產(chǎn)企業(yè)積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也是導(dǎo)致EVA其他貨源供應(yīng)偏緊的一個(gè)重要因素。
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